Публичные майнинговые компании списали около $1,1 млрд стоимости активов за первое полугодие 2026 года на фоне перестройки бизнеса и перехода к искусственному интеллекту. Такую цифру привели в TheEnergyMag.

При этом стоимость оборудования, соответствующего выбывшим из майнинга мощностям, эксперты оценили еще в $1,5 млрд.

Майнинг уступает место ИИ

По данным TheEnergyMag, в январе — июне 2026 года 12 отслеживаемых публичных компаний зафиксировали около $1,1 млрд списаний и уценки активов, предназначенных для продажи. На IREN и Core Scientific пришлось почти 89% этой суммы.

Одновременно публичные майнеры потеряли около 75 EH/s фактического хешрейта. Если оценивать соответствующее оборудование по $20 за TH/s, его стоимость составит примерно $1,5 млрд. В расчет не входят здания, системы электроснабжения, охлаждения и монтажные работы.

Ранее в издании подсчитали, что выручка публичных майнеров от высокопроизводительных вычислений (HPC) и ИИ выросла на 52% за квартал. Часть компаний перенаправляет электроэнергию и инфраструктуру с добычи биткоина на обслуживание ИИ-нагрузок.

Две оценки — $1,1 млрд и $1,5 млрд — описывают разные процессы. Первая отражает бухгалтерские списания и уценку активов, вторая представляет собой расчетную стоимость оборудования, соответствующего выбывшим мощностям. Складывать эти суммы как единый ущерб некорректно, отметили эксперты.

Оборудование теряет стоимость раньше, чем окупается

Один из показательных примеров — Cipher Mining. Ее площадка Black Pearl начала добывать биткоин в середине 2025 года, но к концу года компания уже готовила объект к переоборудованию для HPC.

В результате Cipher списала $96,1 млн стоимости майнингового оборудования. При этом за 2025 год эти машины принесли $57,9 млн выручки. Сравнение не показывает итоговую доходность за весь срок эксплуатации, но иллюстрирует, насколько быстро компаниям приходится пересматривать назначение недавно приобретенных активов.

Еще масштабнее ситуация у IREN. В июне 2025 года компания достигла хешрейта 50 EH/s, а в первом полугодии 2026 отразила около $695 млн списаний и уценки активов. Значительная часть была связана с майнинговым оборудованием, вытесняемым проектами в сфере ИИ.

Переход в ИИ требует новых вложений

Списания не означают немедленного оттока такой же суммы денег: это бухгалтерское отражение снижения стоимости активов. Однако строительство новых дата-центров и обслуживание долга продолжают требовать реальных денежных средств, подчеркнули в TheEnergyMag.

В качестве примера эксперты привели TeraWulf: за первое полугодие компания получила около $53 млн выручки от аренды мощностей для HPC-нагрузок, тогда как денежные процентные расходы составили $131 млн. Эти показатели сами по себе не доказывают финансовых проблем, так как у компании есть другие источники доходов и денежные резервы, но показывают разрыв между ростом выручки от новых проектов и расходами на финансирование.

Дополнительным ограничением может стать доступ к кредитам. По данным издания, некоторые крупные банки стали избирательнее подходить к финансированию дата-центров. Для майнеров, которые уже сократили добычу биткоина, задержки строительства или подключения новых объектов могут означать более продолжительный период с уменьшенной выручкой и сохраняющимися обязательствами.

Смена бизнес-модели не гарантирует успеха

Переход в ИИ позволяет майнерам использовать уже имеющиеся площадки и доступ к электроэнергии для другого бизнеса. Но для этого часто требуются переоборудование и дополнительное финансирование. Итоговая экономика зависит не только от доходов будущих дата-центров, но и от того, сколько удастся вернуть за старые машины и какова цена перестройки инфраструктуры.

При этом не все списания связаны с переходом в ИИ. Например, Core Scientific объясняла существенную часть обесценения майнинговых активов ухудшением экономики добычи биткоина. Поэтому приведенные цифры отражают более широкий пересмотр инвестиций в майнинг, а не исключительно стоимость перехода в ИИ, добавили специалисты TheEnergyMag.

Напомним, по данным издания, в первом полугодии 14 публичных майнинговых и ИИ-инфраструктурных компаний привлекли $35,09 млрд долгового финансирования, что составило почти 73% чистого притока капитала.